精彩观点提示：

◆ 企业上市仍旧是起点，上市不是最终目的;

◆ 随着监管的加强，上市企业的日子越来越不好过，违规成本越来越高，许多企业纷纷选择私有化退市;

◆ 上市的根本目的不是为了圈钱，而是治理结构的优化，但国内许多企业上市往往看重的是前者;

◆ 如果能够推动企业治理结构的优化，施行骨干员工持股下的股份制改革，上不上市没任何区别。

2014、2015年，几家betway88w企业在香港和A股资本市场的登陆事情触动了国内betway88w投资人的神经，国内许多媒体甚至预测将会有大批的企业陆续登陆资本市场。最近一篇《betway88w行业未来三年的竞争格局正在成型》的文章引起了行业的关注，作者在文中毫不隐讳指出未来的betway88w市场将会是上市企业的天下，言下之意：不上市，企业就走向绝路。

作为拥有投行工作背景的作者来说，这样的危言耸听带着更多的业务宣传背景，笔者绝不敢认同。

纵观国内外各个成熟行业，没有上市的优秀企业也是一大把，比如通讯界的华为，饮料行业的娃哈哈，把上市和存活划等号肯定有失偏颇。

许多服装企业上市后确实风光了几年，但更多的是圈到的钱在起作用，上市并不能保障内在竞争力得到根本提升，只是在财务实力上得以加强。风光几年后，许多企业主营业务日渐衰落，只能够靠跨界制造题材来维持股价。而更多的企业干脆追逐其他热点去了，典型的如雅戈尔，主业已经快变成了一家地产公司。

对民营企业来说，国内A股上市本身就有一道极高的门槛，许多企业根本达不到上市的财务要求，为了匆忙上市，惟有借助中介机构包装财务报表。因此财务造假丑闻常常困扰着投资人的神经，由于监管的日趋严格，许多被丑闻缠身的公司最后不得不从资本市场私有化退市。最近两年在美国上市的中概股就频频发出退市申请，而国内企业干脆就卖壳走人。

许多原本还是土鳖的公司，通过上市后摇身一变就觉得自己“高大上”，而日常管理却并没有跟上，结果造成投资人在二级市场上巨大亏损。比如最近分众传媒及公司CEO江南春就因为一次管理混乱的收购事情，不得不向美国证券交易委员会支付5560万美元官司和解费，并最终宣布从美国资本市场退市。

上市有利有弊，不上市也并非就无路可走，上市的根本目的不是为了圈钱，而是将一家企业变为公众公司，建立现代化的企业结构(但国内上市企业一股独大，垄断说话权，轻视监督权的现象依旧非常普遍)，如果未上市的企业在企业治理结构上也能够痛下决心，按照上市企业的要求去做，那上不上市又有什么区别呢?

华为为什么一直不上市?因为它的治理结构早已经按上市公司的要求去做了，公司实行了员工持股下的股份制，八万多员工全是股东，老板任正非持有不超过5%的股份。

因此对于betway88w投资人来说，别把上市的光环看得那么耀眼，如何在企业内部建立适合市场发展的治理结构，可能比上市更为重要。否则即便是上市了，躯体还是原来的躯体，只不过口袋里多了些钞票而已。

如果躯壳是多病的，期望钞票就能够买来长命百岁吗?