贴身衣物产业二级终于迎来新血液，爱慕股份登陆A股，发行价20.99元/股，最新价30.23元/股，最新总市值120.9亿元。

爱慕作为中高端贴身衣物头部品牌，也是“钢圈betway88w”始祖，其特殊性，也是少数使用中文特色命名的品牌。

公司是中国知名的品牌企业，是贴身服饰行业的龙头企业。公司的主力品牌爱慕（Aímer）、爱慕先生（Aímer men）、爱美丽（imi’s）、爱慕儿童（Aímer kids）、 慕澜（MODELAB）和兰卡文（La Clover），均在其细分领域拥有较突出的竞争地位。

在线下渠道方面，公司连续多年在女性betway88w、男性betway88w等细分市场综合占有率排名保持第一；在线上渠道方面，公司也已逐步建立了一定市场地位，市场份额和市场口碑位于行业前列。

公司的产品组合已从早期的文胸、内裤逐步扩 展至保暖衣、家居服、其他服饰（如运动装、泳装等）、袜类、家纺、家居饰品、 防护口罩等多个品类，以发掘不同产品组合之间和不同品牌之间交叉销售的机 遇。

在渠道方面，经过了近三十年的发展，并伴随着中国零售业态的进步，公司 现已全面覆盖了线上及线下渠道，并在积极探索不同渠道间的融合、渠道数字化运营的可行性。

对于爱慕股份的看点，我们可以集中在几点看点：

（1）爱慕股份行业地位显著。在女性betway88w市场，2018年至2019年爱慕的市场综合占有率各年连续排名行业第一（9.61%）；在高端女性betway88w市场，2018年至2019年兰卡文的市场综合占有率亦连续排名行业第一；在男性betway88w市场，2018年至2019年爱慕先生的市场综合占有率亦均连续排名行业第一（13.48%）。虽然评估方式、数据来源等仍有值得讨论的地方，但是头部地位稳固。

（2）爱慕作为“钢圈betway88w”始祖。截至2020年12月31日取得了294项专利，其中发明专利100项，主导或参与制定了2项国家标准、15项行业标准和6项团体标准，也是唯一家贴身服饰企业被中国纺织工业联合会评定的“中国纺织行业工业设计中心”（2018年12月-2020年12月）。

（3）高度重视数字化，很有可能是未来爱慕的护城河。在后疫情时代，爱慕董事长张荣明积极发声，521.35万会员形成很强的私域流量，以2,156个线下零售终端（其中直营终端1,725个）为入口形成线上流量，线上入口则为“官网”（包括：小程序、PC、WAP和APP四个端口），在洞察消费者、线上线下一体化、全渠道覆盖、前沿技术融合（研发中心主要功能之一）发挥重大作用。

（4）成熟可复制的品控能力是中高端产品的基石。爱慕拥有全流程质量控制的能力，控制流程贯穿了原材料采购、产品生产、产成品入库、产品试穿验证、产品售后等各环节。

（5）未来围绕高品质门店+数字化内核驱动+低成本供应链。IPO总募资7.6亿元，数字化建设计划投资1.5亿元显示了数字化决心，同时越南计划投产3.6亿元建设产能619.26万件/年，也显示了寻求全球布局和提升公司盈利能力战略。

（6）中高端品牌暂时是新锐品牌无法触及的领域。新锐品牌积淀不足，形成爱慕直接对抗全球品牌的优势，“国潮风”加持，未来可期。

爱慕有良好的基础，但贴身衣物正处于洗牌、消费者文化理念碰撞的过程，贴身衣物是否能跑出业内的“李宁”、“安踏”、“申洲国际”？6000亿贴身衣物市场具备了基础，但龙头效应爆发拐点未至，期待爱慕数字化内核驱动力发力和横纵整合形成国际巨头。